Para la quinta edición del Campeonato sudamericano de fútbol (conocido bajo el nombre de Copa América desde el 1975), Argentina es designada como oraganizador de la competición, cinco años después de haber organizado la primera edición en 1916. Afiliada nueva federación a la CONMEBOL en 1921, Paraguay participa por primera vez en el Campeonato sudamericano de fútbol, con Uruguay (campeón en título) y Brasil. [pays:49]Chile, inicialmente invitado, no puede juntarse a otras selecciones para el torneo a causa de problemas internos. Todos los partidos del Campeonato sudamericano de fútbol 1921 se celebran en la capital del país Buenos Aires, en el estadio del Club Sportivo Barracas.
En las reglas del fútbol en 1921, ninguna sustitución de jugadores está prevista durante un partido, y el árbitro del encuentro todavía no dispone de tarjetas amarillas y rojas.
Las cuatro selecciones participantes a la competición se riñen la victoria en un solo grupo, cada equipo que se encuentra por turno, el equipo que acaba la primera del grupo llévate la competición. Un partido ganado produce 2 puntos, un empate 1, y una derrota 0 punto.
En caso de igualdad de puntos entre los primeros equipos del grupo, final está previsto para conocer al vencedor de la competición.
El 2 de octubre de 1921, el Campeonato sudamericano de fútbol se presenta.
En el estadio del Club Sportivo Barracas en Buenos Aires, 20,000 espectadores están presentes para asistir a la salida en escena de su equipo favorito, la Argentina, frente al vecino brasileño. El árbitro uruguayo Ricardo Vallarino silba el saque de centro del encuentro, y el delantero de Newell’s Old Boys Julio Libonatti, desde lo alto de sus veinte años, da la ventaja a la Albiceleste desde el 27 minuto. Brasil crece para volver al tanteo, pero los hombres de Ferreira Vianna Netto no encuentran la solución, y el árbitro silba el fin del encuentro. Tanteo 1-0 final para la Argentina, la victoria preciosa y principio ideal frente a su público.
Una semana más tarde, el campeón titular uruguayo se enfrenta con el recién llegado de la competición, Paraguay de seleccionador argentino José Durand Laguna. Y los principios son estruendosos, Gerardo Rivas encontrando la falla desde el 9 minuto para los paraguayos. La Celeste está sorprendida y vuelve a las guardarropas llevada al tanteo 1-0. Segundo período, Ildefonso López engaña una segunda vez el guardameta Pedro Casella al 66 minuto, y he aquí el vencedor triple dominado de la competición 2-0 por Paraguay. "El Maestro" del Club Atlético Peñarol José Antonio Piendibene reducido el tanteo a la 83’ para Uruguay, pero está demasiado tarde, y desde su primer partido en Campeonato sudamericano de fútbol, Paraguay alinea una primera victoria y cuenta dos puntos más que el campeón titular.
El 12 de octubre, la sorpresa paraguaya del primer partido es opuesto a la selección brasileña. Y el delantero del Fluminense Machado no lo deja ninguna esperanza a la Albirroja, abriendo el tanteo desde el 21 minuto, antes de firmar un doblado a la 44’. Desde el principio del segundo período, el delantero del Flamengo Candiota mata definitivamente Paraguay (46’), y Brasil, con esta victoria controlada, se reactiva en la carrera al título.
Cuatro días más tarde, es ahora Argentina y sus hinchas que hacen frente a Paraguay. Y así como frente a Brasil, los jugadores de José Durand Laguna no pueden nada contra la determinación argentina, Julio Libonatti marcando su segundo gol de la competición (43’), Blas Saruppo doblando la postura a la 71’, siendo seguido cinco minutos más tarde por Raúl Echeverría. Tanteo 3-0 final, Argentina cuenta dos victorias en dos partidos, cuatro puntos y el primer lugar del grupo, el primer Campeonato sudamericano de fútbol de su historia no es más muy lejos.
El 23 de octubre, Uruguay se enfrenta con Brasil y absolutamente debe ganar para esperar todavía algo en este torneo. Y en aquellos momentos, los grandes jugadores aparecen, como Ángel Romano, goleador popular del Nacional, que desde el primer minuto del partido abre el tanteo, antes de devolver esto siete minutos más tarde. Diez minutos de juego y ya 2-0 para Uruguay, Brasil es feliz de acabar primera tiempo sobre aquel tanteo. Los hombres de Ferreira Vianna Netto vuelven determinados sobre el rectángulo verde, Y Zezé I reduciendo el tanteo a la 53’. Los uruguayos no sueltan nada, la Seleção intenta todo para empatar, y el árbitro paraguayo del partido silba el fin del tiempo reglamentario. Tanteo 2-1 final para Uruguay, que debe ahora vencer Argentina en el último partido del torneo para guardar su título.
Una semana más tarde, es en cierto modo "final" del torneo que se anuncia en el estadio del Club Sportivo Barracas en Buenos Aires, 35,000 espectadores afluyen para la confrontación entre Argentina y Uruguay. El árbitro brasileño Pedro Santos silba el principio de las hostilidades, y los 22 actores, después de varias tentativas, vuelven a las guardarropas sobre este tanteo de 0-0. Segundo período, el goleador de Newell’s Old Boys Julio Libonatti engaña el guardameta Tesoriere a la 57’, las tribunas tiritan de alegría y animan de un solo hombre la Albiceleste en su búsqueda de victoria. El tiempo fluye, y al silbido final, Argentina, con tres victorias en tres partidos, se lleva su primer Campeonato sudamericano de fútbol.
Con tres goles marcados en el curso de la competición, el joven y ya dotado atacando argentino a Julio Libonatti acaba a mejor goleador del Campeonato sudamericano de fútbol 1921. Prueba de su regularidad, marcó un gol en todos los partidos disputados por Argentina.
